Las expectativas del mercado sobre el dólar y la inflación para 2026 comenzaron a redefinirse con mayor frecuencia a partir de los últimos informes de consultoras económicas y entidades financieras, que reflejaron un escenario de incertidumbre y alta sensibilidad cambiaria, condicionado por las decisiones del Gobierno nacional, el proceso de reformas y la respuesta de los inversores.
De acuerdo al último informe de LatinFocus, la proyección de consenso ubicó al dólar oficial en 1.746 pesos al cierre de 2026, mientras que para 2027 la estimación ascendió a 1.947 pesos. Estas cifras implicaron una corrección a la baja respecto de previsiones anteriores, cuando el mercado anticipaba un ajuste cambiario más pronunciado.
El reporte explicó que la reciente fortaleza del peso estuvo vinculada al impacto inmediato de las elecciones nacionales y a señales de confianza atribuidas al Ejecutivo. En ese marco, LatinFocus señaló que “el peso se fortaleció tras el triunfo de Javier Milei en las elecciones”.
Al 28 de noviembre, el tipo de cambio oficial se ubicó en 1.450,5 pesos por dólar, con una apreciación mensual del 1,5%. En paralelo, el dólar blue cotizó a 1.435 pesos, registrando una mejora del 2,4% respecto del mes anterior.
Proyecciones dispares entre consultoras
Pese a la corrección reciente, las estimaciones para los próximos años continuaron mostrando una marcada dispersión. Entre las consultoras internacionales, Oxford Economics proyectó un dólar de 2.020 pesos para diciembre de 2026 y de 2.526 pesos para 2027.
MAPFRE Economics elevó sus previsiones a 2.141 pesos para 2026 y 2.667 pesos para 2027, mientras que Invecq Consulting estimó un tipo de cambio de 2.000 pesos para 2026.
Por su parte, Fitch Ratings calculó que el dólar oficial podría alcanzar los 2.215 pesos al cierre de 2026 y los 2.613 pesos en 2027, ubicándose entre las proyecciones más elevadas del mercado.
Entre las consultoras locales, Ecolatina anticipó un dólar de 1.800 pesos para 2026 y 2.400 pesos para 2027. Empiria Consultores proyectó valores de 1.825 y 1.953 pesos, respectivamente, mientras que Banco Galicia se mostró más optimista, con estimaciones de 1.610 pesos para 2026 y 1.761 pesos para 2027.
Así, el abanico de previsiones para 2026 osciló entre un mínimo de 1.335 pesos, estimado por Barclays Capital, y un máximo de 2.215 pesos, según Fitch Ratings, con una mediana cercana a los 1.730 pesos.
Tipo de cambio paralelo e inflación
LatinFocus también analizó la evolución del dólar paralelo, señalando que, tras la apreciación de noviembre, tanto el tipo de cambio oficial como el informal podrían retomar una tendencia de debilitamiento hacia fines de 2026.
“El resultado dependerá, en buena medida, de la capacidad del gobierno para avanzar con las reformas estructurales; un fracaso en ese sentido podría provocar renovadas presiones sobre el tipo de cambio”, advirtió el informe.
En paralelo, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyectó para diciembre de 2026 un tipo de cambio nominal de 1.720 pesos, con una variación interanual del 16,8%, levemente superior al relevamiento previo.
En cuanto a la inflación, LatinFocus estimó una suba anual del 23,9% para 2026, lo que representó una reducción de 0,4 puntos porcentuales respecto del informe anterior. Para 2027, la proyección descendió al 15%, reflejando expectativas de una desaceleración gradual del proceso inflacionario.
Reacción del mercado y advertencias
Tras los anuncios oficiales sobre cambios en el esquema cambiario, el mercado reaccionó con una migración hacia bonos CER, que ajustan por inflación, reflejando expectativas de un proceso de desinflación más lento.
El economista Juan Manuel Truffa, de la consultora Outlier, explicó que el mercado incorporó “un escenario de inflación algo más elevada, a partir de la mayor amplitud otorgada a la banda superior”, y advirtió sobre el riesgo de una retroalimentación entre inflación y tipo de cambio.
Por su parte, el presidente Javier Milei afirmó que la política monetaria opera con rezagos más extensos de lo estimado y sostuvo que “para la mitad del año que viene o agosto, la inflación seguro va a empezar con cero”.
Mientras tanto, el mercado continúa recalibrando sus expectativas, atento a la evolución de las reformas, el frente fiscal y la reacción de los inversores, en un contexto donde el dólar y la inflación siguen siendo el eje central de la economía argentina.
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