El Gobierno nacional trabaja en un paquete de medidas económicas orientadas a dinamizar el consumo y estimular la actividad de cara al cierre del año. Tras el resultado electoral, se registró una mejora notable en la confianza de los consumidores, mientras que la administración avanza en ampliar su base política de cara a las discusiones legislativas que definirán los próximos pasos del plan económico.
Flexibilización financiera: Caputo y Bausili avanzan con nuevas medidas
El ministro de Economía, Luis Caputo, junto al presidente del Banco Central, Santiago Bausili, inició una flexibilización gradual del mercado financiero, luego de casi un mes sin cambios tras los comicios.
En los últimos días, el BCRA redujo la tasa a la que toma pesos de los bancos y anunció un recorte del 3,5% en el efectivo mínimo obligatorio para depósitos a la vista, cauciones y pases pasivos, medida que entrará en vigencia el próximo 1° de diciembre. A cambio, se amplió en igual proporción la posibilidad de integrar encajes con bonos, con el objetivo de descomprimir el sistema y liberar liquidez.
El gran desafío: reactivar el crédito
La estrategia oficial busca remonetizar la economía a través de una expansión del crédito bancario, un segmento que hoy se ubica muy por debajo de los niveles históricos y de países de la región.
De acuerdo con la consultora 1816, el Gobierno podría impulsar el crédito sin aumentar la Base Monetaria si continúa reduciendo encajes, permitiendo que las entidades financieras presten una mayor proporción de los depósitos. Sin embargo, advierten que parte del aumento de encajes aplicado durante la gestión Milei fue integrado en títulos públicos, que deberán ser cancelados con pesos del Tesoro, lo que limita el margen de acción.
La inflación, un obstáculo que condiciona
Otro factor que condiciona la estrategia es la inflación, que tras bajar al 1,5% en mayo volvió a ubicarse por encima del 2% mensual. Este repunte preocupa al Ejecutivo, ya que podría frenar la recuperación del crédito y dificultar la mejora del consumo en los próximos meses.
Un potencial de crecimiento aún muy amplio
El recorrido pendiente para el crédito es significativo. En los años ’90, los préstamos al sector privado representaban el 24% del PBI, un nivel que hoy debería duplicarse para recuperar esa proporción. La distancia con países vecinos también es amplia: Chile registra un ratio de crédito del 103% del PBI y Brasil, del 76%.
El Gobierno confía en que las medidas anunciadas, junto con una mayor estabilidad financiera, permitirán reactivar la demanda interna y generar un impulso adicional para la economía hacia fin de año. (IProfesional)
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