El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció una modificación clave en el esquema cambiario: las bandas de flotación del dólar se actualizarán mensualmente en función de la inflación, medida por el INDEC, a partir del 1 de enero de 2026. Según informó la autoridad monetaria, tanto el techo como el piso de la banda evolucionarán al ritmo del último índice de precios disponible.
La medida forma parte de una nueva etapa del programa monetario y cambiario impulsado por el BCRA, que apunta a acumular reservas internacionales, fortalecer la remonetización de la economía y preservar la estabilidad del mercado cambiario.
Objetivo: más reservas y mayor remonetización
El organismo que conduce Santiago Bausili proyecta elevar la base monetaria desde el 4,2% del Producto Bruto Interno (PBI) actual hasta el 4,8% al cierre de 2026. Este proceso se financiaría con la compra de aproximadamente USD 10.000 millones en reservas, siempre que la balanza de pagos lo permita.
Además, el BCRA indicó que si la demanda de dinero creciera un 1% adicional del PBI, el volumen de adquisiciones podría alcanzar los USD 17.000 millones, sin necesidad de aplicar medidas de esterilización de manera permanente.
Nueva estrategia de acumulación de reservas
En el marco del nuevo esquema, el Banco Central ajustará su ritmo de compras diarias de divisas para que representen, en promedio, el 5% del volumen operado diariamente en el mercado cambiario. Asimismo, la entidad se reservará la posibilidad de realizar compras de grandes volúmenes para evitar distorsiones en la dinámica del mercado.
Desde el BCRA destacaron que, tras superar el período de incertidumbre electoral, existen condiciones favorables para avanzar en una etapa orientada al crecimiento económico, la re-monetización y el fortalecimiento de las reservas internacionales.
Política monetaria y ajuste por inflación
La política monetaria continuará ajustándose según la evolución de la inflación, su relación con la actividad económica y las condiciones financieras que inciden sobre la demanda de dinero. En caso de que la inflación local supere a la internacional, el Banco Central aplicará un sesgo contractivo respecto de su proyección base.
Para regular la emisión asociada a la compra de reservas, el BCRA seguirá utilizando herramientas tradicionales como:
- Operaciones de mercado abierto mediante compra y venta de LECAPs en pesos.
- Repos de LECAPs con entidades financieras.
- Ajustes adicionales en los encajes bancarios, para converger hacia niveles prudentes.
En tanto, los repos pasivos con bancos se pactarán diariamente a tasas definidas por el BCRA, tomando como referencia el mercado secundario de LECAPs, mientras que la ventanilla de pases activos continuará operando bajo las condiciones vigentes.
Con este nuevo esquema, el Banco Central busca alinear la política cambiaria con la evolución inflacionaria, reforzar la previsibilidad del mercado y consolidar un proceso sostenido de acumulación de reservas.
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