Nuevo régimen cambiario y cambio en el IPC: cómo impactará la inflación en el dólar desde enero

A partir del 1º de enero, la Argentina pondrá en marcha un nuevo régimen cambiario que modificará la dinámica del dólar oficial. Según lo anunciado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), las bandas cambiarias dejarán de ajustarse a un ritmo fijo mensual y comenzarán a actualizarse de acuerdo con la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que a su vez estrenará una nueva metodología de cálculo elaborada por el Indec.

El cambio se produce en un contexto de transición económica, con una inflación que mostró aceleración en los últimos meses y un proceso de reducción de subsidios que podría impactar en los precios. En ese escenario, analistas del mercado comenzaron a evaluar si la nueva fórmula del IPC podría derivar en una medición inflacionaria más alta y, en consecuencia, en un techo mayor para el dólar mayorista.

Bandas cambiarias y remonetización

Esta semana, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, anunció el inicio de una nueva fase de remonetización de la economía. En ese marco, explicó que el objetivo del cambio es acompañar el aumento de la demanda de dinero y facilitar la compra de reservas sin generar distorsiones en el mercado cambiario.

Hasta ahora, las bandas se ajustaban a un 1% mensual, un esquema que, según especialistas, quedó rezagado frente a una inflación que acumuló cuatro meses consecutivos de aceleración. Con el nuevo régimen, el Banco Central busca aportar mayor previsibilidad y reducir la incertidumbre cambiaria.

La nueva medición de la inflación

En paralelo, el Indec, conducido por Marco Lavagna, publicará la nueva metodología para medir la inflación, un compromiso asumido por la Argentina ante el Fondo Monetario Internacional (FMI). El organismo confirmó que el IPC de enero de 2026 será el primero en difundirse bajo esta nueva fórmula.

Una de las principales dudas del mercado es si el nuevo índice reflejará una inflación más elevada. El economista Ricardo Delgado, presidente de Analytica, señaló que, si los ponderadores se asemejan a los de la Ciudad de Buenos Aires, la inflación histórica habría sido “algunas décimas más alta” que la actual.

“Al principio vamos a ver una corrección lógica por el cambio en la estructura de consumo, muy distinta a la que hoy mide el Indec”, explicó. Ese ajuste, agregó, se trasladará automáticamente al techo de la banda cambiaria, aunque con un rezago de dos meses.

Servicios, tarifas y subsidios

Otro factor clave será el mayor peso de los servicios públicos dentro de la nueva canasta del IPC. El director de EPyCA, Martín Kalos, advirtió que esto puede amplificar el impacto de las decisiones oficiales sobre tarifas.

“Con esta nueva medición, el año pasado la inflación habría sido mayor, porque las tarifas subieron fuerte en 2024”, indicó. Sin embargo, aclaró que durante 2025 algunos precios quedaron atrasados, lo que abre la puerta a nuevos ajustes en 2026, especialmente si continúa la reducción de subsidios energéticos.

La postura oficial y las reservas

Desde el Gobierno buscaron llevar tranquilidad. Bausili sostuvo que el ajuste de las bandas por inflación no implica un efecto directo sobre los precios, y remarcó que la medida es consistente con un sendero de desinflación, en línea con el objetivo del presidente Javier Milei de alcanzar inflación cero hacia mediados de 2026.

Además, anticipó que el Banco Central podría comprar dólares con mayor frecuencia para acumular reservas, con una participación cercana al 5% del volumen diario, sin alterar el normal funcionamiento del mercado.

Con el nuevo régimen cambiario y la actualización del IPC a punto de comenzar, el mercado seguirá de cerca los primeros datos de inflación y las decisiones del Banco Central, claves para definir el comportamiento del dólar oficial en los primeros meses del año.